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中核钛白：产品景气高企三季报大幅预增

○本报记者丁大武

中核钛白（002145）9月22日发布了2021年三季度业绩预告，预计前三季度的归母净利润在9.61~11.39亿元之间，同比增长170%~220%。单三季度来看，公司预计归母净利在3.05~4.83亿元之间，同比增长174.66%~335.21%。

中核钛白主要从事金红石型钛白粉的研发、生产和销售，是最早从国外引进全套金红石型钛白粉生产技术的企业。自2007年上市以来，公司通过兼并重组、产能扩张、设备技改等方式不断做大做强主营业务，目前，公司已形成近40万吨的金红石型钛白粉年生产能力，产能位列国内第二位、全球第六位。

中核钛白主营产品金红石型钛白粉市场在前三季度处于强景气周期，产品供不应求，销售价格同比有较大增长。今年以来，中核钛白共七次上调产品价格。卓创资讯数据显示，截至9月22日收盘，今年三季度硫酸法金红石型钛白粉的均价为19670元/吨，同比去年三季度均价上涨53.74%，环比二季度下跌1.63%。钛白粉价格在三季度经历短暂波动后，目前由于上游原材料涨价和下游需求旺季的到来，正逐步恢复上行趋势，公司四季度有望继续受益于产品价格高位运行。

今年以来，中核钛白经营管理层面对钛白粉上下游多变的市场环境，通过锁定低价大宗原材料严控成本；根据市场行情实时调整营销策略：积极调研市场和相关政策导向及其他影响因素，及时分析了解市场形势，适时调整产品出厂价格及销售政策，丰富产品品种以更好地满足市场需求。

据相关机构统计，上半年国内钛白产量大约为191万吨，同比增长18.58%，产量较上一年度同期增长约30万吨。中核钛白采用化工企业典型的连续型大规模生产模式，拥有独立、完整的生产、供应和销售体系。在以产定销的模式下，生产方面最大限度发挥规模化产能优势；销售方面合理调配资源，内、外销并举，内贸端减少经销商数量，外贸端开拓东南亚等新兴市场，形成产销平衡，同时为公司后续的增量产能打下基础。与此同时，公司在结算方式、废物利用、生产规模化及三项费用上合理控制成本，减少支出，将企业各项成本开支控制在最佳状态，实现效益最大化。公司通过进一步加强内部管理，提高了经营效率，带来了业绩增长。

中核钛白计划在“十四五”期间通过“内生增长，外延并购”的战略手段，聚焦“资源、钛化工、新材料”三大业务板块，全面布局产业链上下游，打造绿色循环产业经济，建成全球最具竞争力的“硫酸法钛白粉生产基地、磷酸铁锂生产基地”，最终实现“营收过百亿、净资产过百亿、主营产品年产量过百万吨”三个过百计划。目前中核钛白的循环经济总体分为4个项目进行投资和规划，包括年产 20 万吨钛白粉粗品项目、年产 30 万吨钛白粉成品项目、年产 50 万吨水溶性磷酸一铵（水溶肥）资源循环项目及年产 50万吨磷酸铁锂项目。目前钛白粉扩产项目已经开工建设，磷酸一铵项目已于近期取得环评批复，磷酸铁锂项目已通过专家评审会，正常履行行政审批流程后可取得相关批复。公司称，通过发展循环经济，不仅可以实现现有主营业务硫酸法钛白粉的清洁生产，有效降低钛白粉制造成本、实现副产品废酸、硫酸亚铁的高效增值利用，循环经济也会形成以动力电池正极材料为主的最终产物，为后续可持续发展及盈利能力的提升打下基础。

东莞证券最新研报指出，公司主营产品钛白粉的新增产能在未来几年将持续释放，为公司业绩形成支撑；公司延伸布局磷酸铁锂，做大业务规模，加速转型升级。预计公司2021年的基本每股收益是0.68元，给予谨慎推荐评级。

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