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凯利泰：超级战投携手入股夯实中长期发展

○本报记者严肃

凯利泰（300326）5月12日晚间发布定增预案，公司拟以18.73元/股总计发行不超过5850万股股份，总募资10.96亿元用于补充公司流动资金及归还银行借款。此次认购对象为国际知名投资机构淡马锡富敦投资、高瓴资本，其中淡马锡富敦计划不超过7.02亿元认购3750万股，高瓴资本则通过旗下中国价值基金认购2100万股，认购金额3.93亿元。公告次日，凯利泰股价收获涨停，并创下历史新高。

凯利泰自 2005 年成立以来，一直专注于骨科、运动医学等领域的医疗技术创新及产品研制，2012年6月在创业板上市。公司拥有骨科微创手术、创伤及脊柱植入物和运动医学产品三大技术及产品平台，形成了一批具有自主知识产权的高端医疗设备及相关高值耗材，产品市场覆盖中国、美国、欧盟等主要国家和地区，在行业内居领先地位。

凯利泰本次引入的两大优质战投可谓吸足了市场眼球。淡马锡富敦投资为Temasek Holdings (Private) Limited（简称“淡马锡”）间接持有的全资子公司。淡马锡多年来深度参与中国的经济发展和转型，在中国的重点投资领域包括消费品，金融服务，电信、媒体与科技，消费，生命科学与综合农业等，在全球范围内的创新药、医疗器械、医院、医疗外包等产业均有广泛深厚的投资布局。高瓴资本及相关旗下基金在医疗健康产业布局深远。其产业资源覆盖创新药械、研究型医院、药品零售、医疗人工智能等多个领域，在全球医疗健康产业累计投资160家企业，其中本土企业100家，海外企业60家，高瓴与被投企业长期保持紧密沟通和友好协作，具备产业资源导入与整合的能力。公司表示，淡马锡及高瓴资本均为知名的优质投资机构，具有全球化的视野与投资布局，通过与二者签订战略合作协议，公司将能够与战略投资者在医疗领域协同发展，挖掘全球领先的核心技术和产业并购机会。凯利泰2020年一季报显示，高瓴资本已经持股2.44%，若定增成功发行，高瓴资本总持股5.13%，淡马锡持股4.80%，合计持股9.93%。

凯利泰多年来坚持内生和外延式并重的发展模式，上市以来业绩表现亮眼。公司以椎体成形业务起家，通过自主研发和积极开展产业并购，完成了从单一产品向骨科及运动医学领域多产品系列的拓展。2013年，公司收购北京易生、江苏艾迪尔等同业公司，成功拓展心血管微创、脊柱与创伤等医疗领域。2018年收购美国Elliquence公司，开拓骨科能量平台新领域。2020年3月，公司以6000万元投资上海利格泰生物科技有限公司，持有利格泰11.215%股权，运动医学赛道布局进一步完善。2019 年公司营业收入为 12.22 亿元，同比增长31.30%，相较2012年增长11倍。2019年公司扣非后净利润2.83亿元，同比增长94.06%，相较2012年增长近5倍。

除了本次重磅战投入股，凯利泰近期亦有不少利好消息。此前公司解剖型金属接骨板、肋骨接骨板系统注册证相继获批，显示公司大骨科战略再下一城。5月13日公告双极射频电极系列产品欧盟 CE 认证获批，获得认证的产品系列包括双极射频手术刀头，双极射频手术电极套装，颈椎双极射频手术电极套件，这些产品在欧盟注册获批是公司在欧盟市场上取得的巨大突破，有利于公司相关产品线在欧盟市场的推广和销售。

近期发布的券商研报大部分均给予了凯利泰买入评级。西南证券认为，公司年初推出了对董事长的大额期权激励，大幅提升了公司管理层及董事长的积极性，为公司业绩未来4年保持稳健快速奠定基础。根据期权激励目标，2023年公司净利润将有望达到近8亿元，预计2024年有望达到10亿。国信证券分析，公司在椎体成形领域龙头地位稳固，椎间孔镜、运动医学产品有望依托学术推广能力快速放量，本次定增引入优质战投后，公司在大骨科领域长期布局将有更为丰富的资源，利好公司长期发展。

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