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恩华药业：增长势头良好后续发展有保障

○本报记者严肃

近期，处于中期业绩预告集中披露期，7月31日恩华药业（002262）也交出一份不错的业绩中报——公司2019年上半年实现营业收入20.97亿元，同比增长12.41%；归属于上市公司股东净利润3.22亿元，同比增长22.87%；扣非后归属于上市公司股东净利润3.22亿元，同比增长23.25%；每股收益0.32元。

医药工业收入快速增长

恩华药业主要从事中枢神经类产品的生产，包括麻醉类、精神类和神经类医药原料及其制剂类产品的生产制造。公司是国家定点麻醉及精神药品生产基地，是国内重要的中枢神经系统药物的生产商和销售商，同时也是国内唯一一家专注于中枢神经系统药物研发和生产的制药企业。二十多年来，公司集中资源从事中枢神经药物的研发、生产、销售，拥有国内最丰富的产品线，形成了公司独特的核心竞争力。

2019年上半年，公司医药工业板块实现营业收入13.55亿元，同比增长18.55%，其中：麻醉产品收入6.77亿元，同比增长16.99%；精神类产品收入5.08亿元，同比增长23.47%；神经类产品收入0.75亿元，同比增长34.90%。工业板块营收占比从2018年末的62.89%进一步提高到64.63%。

工业板块收入持续快速增长，主要是与老产品稳定增长和二、三产品快速提升有关，其中：一线产品力月西、福尔利预计保持了15%左右的较快增长；二、三产品中咪达唑仑和依托咪酯增速在20%左右；右美托咪定和加巴喷丁增速保持30%以上；而度洛西汀超过50%，阿立哌唑则翻倍增长。另外2019年上半年公司商业医药收入7.16亿元，同比增长3.05%。

研发项目稳步推进

2019年上半年，公司在研项目60余项，其中：一致性评价项目已申报4个项目（氯氮平片、盐酸右美托咪定注射液、利培酮分散片、加巴喷丁胶囊），即将申报3个项目（氯硝西泮片、咪达唑仑注射液、注射用盐酸瑞芬太尼）；仿制药项目：已申报生产项目5个（地佐辛注射液、盐酸戊乙奎醚注射液、枸橼酸舒芬太尼注射液、盐酸羟考酮注射液、普瑞巴林胶囊），申报临床或BE备案项目3个（盐酸他喷他多片、盐酸他喷他多缓释片、枸橼酸芬太尼口腔贴片），1个项目完成临床试验即将申报生产（盐酸阿芬太尼注射液）；创新药项目：正在开展临床试验项目3个（D20140305-1、普瑞巴林缓释胶囊、DP-VPA），1个项目美国已完成III期临床试验并申报NDA（TRV-130），新化合物筛选方面共筛选得到优选化合物69个、候选化合物4个、候选药物3个；前药研发平台：2个前药项目开展动物PK试验；共晶研发平台：2个共晶项目申请发明专利。

中报显示，公司恩华药物研究院目前有350多名研发人员。2019年1~6月，公司投入科研经费0.77亿元，同比增长13.90%。

市场人士认为，公司具有品种持续推出能力，产品梯队日益丰富，已获批和在研产品对公司发展构成强劲支撑。随着仿制药和创新药产品的陆续上市和仿制药一致性评价顺利通过的品种增多，公司的竞争实力进一步增强，长期发展具备坚实的保障。

聚力互联网医疗平台建设

公司为了抓住互联网医疗服务业未来的机遇，于2015年设立了江苏好欣晴，积极布局互联网精神医疗服务领域，创新医药销售模式，设立了银川好心情互联网医院（简称“好心情”），实现对精神类患者的慢病管理，利用“复诊续方”模式为医患搭建交流和康复平台。目前，好欣晴在现有业务基础上，整合整个精神科产业上下游，对接商业保险，并建设连锁心理诊所，提供体系化的在线医疗、处方药品、商业保险及线下精神医疗服务，实现了从在线咨询移动医疗平台升级为可为医生执业地点的在线诊疗、处方的“智慧精神科互联网医院”的转变，未来将成为公司新的业务增长点。

中报显示，截止6月30日，目前注册医生23000多名，注册患者270多万人，2019年上半年累计服务患者约50万人次。

近年来，公司持续强化“现金为王”的经营理念，在市场资金流动性紧缩、民营企业融资难的环境下，仍持续在健康发展的大道上稳步前行，营业收入、净利润平稳增长，行业价值凸显。财报表明，公司2016~2018三年实现营业收入分别为30.18亿元、33.94亿元、38.58亿元；净利润分别为3.02亿元、3.75亿元、5.19亿元。

特别一提的是，经营活动现金流量净额代表了一个企业的造血能力，2016~2018三年公司经营性净现金流分别为2.77亿元、4.52亿元、4.05亿元；2019年6月末，公司经营活动产生的现金流量净额为2.88亿元，比去年同期大幅增长65%，充分体现了公司在经营发展中的稳健经营理念和综合实力。

公司预告，2019年前三季度实现归母净利润区间为4.85~5.70亿元，同比增长15%~35%，业绩增长良好。

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