2016年来风格轮动到价值。A股价值和成长风格3年左右一轮换，2016年以来价值占优。2016年初到2017年末是典型的价值占优行情，但2018年后价值与成长风格出现弱化，两者涨跌幅绝对差额出现大幅收敛。流动性松紧对风格影响不大。经济基本面对风格有一定的影响，经济数据好转时利于价值股，但两者也出现过背离，如2009~2010年经济上行时成长整体占优。相对估值变化是风格切换的价格表现，触及估值区间极值易促成风格转变。从根本上看，盈利趋势才是影响风格的核心变量，盈利趋势分化是风格切换的分水岭。2016~2017年价值占优期间，上证50累计净利润同比增速大幅上升，反观创业板指则出现了严重下降，由盈转亏。而2018年价值成长风格弱化的原因则是两者盈利增速出现收敛。