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  2018年06月16日 星期六 版面导航 标题导航
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信立泰:动作频频 强势布局医疗机械版图

    本报讯  近日,信立泰(002294)公布资产收购公告,拟以自有资金4.73亿元受让台州硕金股权投资管理合伙企业(有限合伙)、佰威医疗器械有限公司、北京中科博瀚科技有限公司以及北京天材思源投资管理有限公司所持有的苏州桓晨医疗科技有限公司(下称“苏州桓晨”)100%股权。苏州桓晨主要产品为药物洗脱支架AlphaStent,目前处于市场导入期。苏州桓晨成立于2008年7月,主营业务为心脏介入医疗器械的研发、生产与销售,主要产品为“药物洗脱冠脉支架系统”(AlphaStent),该产品于2013年通过GMP认证,于2015年获得《医疗器械注册证》,目前处于市场导入期,2017年实现营收1480万元。该产品主要用于改善局部缺血性心脏病患者血管狭窄症状,包括冠状动脉狭窄或闭塞引起的心肌缺血或心绞痛。本次并购取得AlphaStent,有望以此为基石,快速补齐短板。与公司的氯吡格雷、比伐卢定、替格瑞洛等心血管产品形成良好的药械协同效应。对公司具有十分重要的战略意义。

     随着人口老龄化加快,冠心病患病人数逐年增加,PCI手术(冠状动脉介入术)量逐年攀升。根据中国心血管病报告的数量,2016年中国大陆地区冠心病介入治疗的总例数为66.65万例,同比增长率达17.42%。信立泰的核心产品正是用于PCI术后抗凝的硫酸氢氯吡格雷(商品名“泰嘉”)。依靠“泰嘉”迅速做大之后,信立泰一直想借道“泰嘉”的渠道和推广资源,搭载销售冠脉支架等心内科医疗器械产品,实现“药械协同”的效应。

     2015年开始,信立泰开启了“买买买”模式,通过外延并购或参股引进的方式,培育新的增长点。2015年11月,信立泰以1500万元收购深圳科奕顿生物医疗有限公司60%股权,此后又通过增资将持股比例提高至72.97%。科奕顿旗下有两个在研产品,分别是用于房颤抖领域的左心耳封堵器和抗静脉血栓的腔静脉过滤器。目前这两个产品均已完成临床前研究,即将进入临床试验阶段。2016年,公司宣布收购雅伦生物科技(北京)有限公司,切入脑血管和外周血管领域,获得雅伦旗下脑动脉药物洗脱支架和下肢动脉洗脱支架等在研产品。据悉,目前脑动脉药物洗脱支架已经完成临床试验并于2018年5月提交了上市申请,或将成为国内首个获批上市的脑血管药物洗脱支架。

     而早在今年1月份,信立泰又接连入股了四川锦江电子和常熟金仕生物。据披露,锦江电子拥有7个已上市的心电生理设备,以及处于不同研发阶段的射频消融导管、标测导管等心电生理耗材。金仕生物则从事心脏外科产品和微创介入瓣产品开发,拥有心脏瓣膜功能重建的全系列产品。5月22日,信立泰宣布拟与瑞士M.A.MEDALLIANCESA公司签订协议,以1000万美元获得该公司“雷帕霉素洗脱球囊SelutionTM”在中国大陆地区相关适应症(冠脉疾病、外周动脉疾病等)的技术开发、注册申报和市场销售的独家许可使用权。与此同时,公司全资子公司诺泰国际拟以自有资金2000万美元,认购M.A.MEDALLIANCESA公司新发行的44790股普通股。认购完成后,诺泰国际将持有M.A.MEDALLIANCESA公司16.67%股份。

      近几年,公司在器械领域布局明显加快,公司通过自研、参股、或收购等方式,在心脑血管、外周血管、心脏实体等领域布局了大量高端器械。目前,已经基本实现了器械板块的战略规划:即以心血管冠脉支架为基石,未来以外周血管和脑血管作为重点和突破点,进行全面布局。2019年将有四个产品进入临床,分别是:左心耳封堵器、延时性腔静脉滤器、Bullfrog微针输送系统、雷帕霉素洗脱球囊。未来随着器械产品陆续上市,有望实现药械协同效应,增强公司在心脑管疾病领域综合解决方案提供者的地位,提高综合竞争力。

     光大证券预计今年是公司业绩提速之年,维持预测2018~2020年EPS1.61/1.93/2.34元,同比增长16%/20%/21%;当前股价对应2018年27倍PE。维持“买入”评级。

     招商证券分析师预计公司2018~2020年利润增速分别为14%/20%/22%,对应EPS分别为1.59/1.90/2.32,对应2018年pe估值为27X,公司从投入、技术、管线、人才等方面考量已经全面跻身国内创新药研发第一梯队,药物+器械双轮驱动有望成长公司未来业绩增长点,继续维持“强烈推荐”的投资评级。                (记者  丁大武)

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