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大洋电机：新能源汽车发力打开成长空间

○本报记者晏萍

6月20日公告称，公司非公开发行获证监会通过。2013年11月，股东大会同意公司以8.06元/股(调整后)向控股股东鲁楚平先生发行不超过13506.65万股，鲁楚平将以现金方式认购本次非公开发行的全部股票。并承诺自发行结束之日起36个月内不得转让。本次募集资金全部用来收购北京佩特来72.768%的股权（境外法人股东持52%的股权；境内法人股东持20.768%的股权）。

大洋电机（002249）是国内规模最大的微特电机厂商之一，空调电机是公司目前收入和业绩的主要来源（占比约70%）。公司是中国首家也是唯一一家电机类产品出口免验企业，其微特电机产品赢得广泛国际市场，产品销往美国、欧洲、中东、亚洲等30多个国家和地区，已成为美的、海尔、长虹、格力、Whirlpool、Goodman、Carrier、Samsung、LG、松下、Chamberlian等国内外知名企业供应商。

公司在传统家电电机领域已具备领先地位，综合市场份额约为20%，在国内空调风机负载类细分市场中居于行业第二。近三年来营业收入及净利润均保持稳步增长（见表）。

战略布局新能源汽车领域

在国内家电市场平稳发展的形势下，家电电机产品的成长空间受到制约，而新能源汽车产业则受到政策的大力扶持。公司以敏锐的洞察力发现先机，战略布局新能源汽车领域。

早在2011年，公司就承接了国家高技术产业发展项目计划《新能源汽车电驱动系统国家地方联合工程实验室项目》。同年7月，公司公开增发募资10.59亿元，投资新能源动力及控制系统产业化项目、新能源动力及控制系统研发及中试基地建设项目、驱动启动电机(BSG)及控制系统建设项目、大功率IGBT及IPM模块封装建设项目。并与福田汽车签署战略合作协议，确保公司新能源产品的优先供货权。

2011年9月，公司又增持宁波科星材料科技有限公司51%的股权。以保证公司高效智能电机和新能源汽车用永磁同步电机的关键核心部件钐钴合金产品及钕铁硼产品的供应，打通了公司产品的前端供应链。

2011年12月，公司受让芜湖杰诺瑞汽车电器系统有限公司57.5%的股权。杰诺瑞是一家专业提供汽车起动机、发电机和新能源驱动电机系统解决方案及核心配件的高新技术企业。本次收购有利于促进公司与杰诺瑞在汽车起动机（含起-停电机）、高效发电机、雨刮电机、座椅电机等与节能汽车和新能源汽车相关配套产品的技术研发、产业化进程。

2013年11月，公司又定向增发10.88亿元用来收购北京佩特来72.768%的股权。北京佩特来是国内重型商用车起动机、发电机生产龙头企业，拥有全球领先的研发和技术实力，同时由于拥有完善的售后服务体系，其在国内商用车发电机市场占有率排名第一，在公交系统更占有90%以上的份额。在收购北京佩特来后，上述售后服务体系将在公司新能源车辆动力总系统成批量供货后提供完善的售后服务支持。

公司收购北京佩特来之后，全面介入中重型车辆的旋转电器领域，这与公司2011年收购的芜湖杰诺瑞形成良好的互补，并实现资源共享。芜湖杰诺瑞打通了乘用车销售渠道，北京佩特来已经是北汽福田、宇通、金龙、潍柴、玉柴等多家汽车制造/配套企业的供应商，两者在汽车布局上形成互补，发挥协同效应。

由此可以看到，一系列的资本运作，使公司在新能源汽车产品的布局上从产品前端的生产、原材料供应，到产品后端的渠道、服务形成了完整的产业链布局。

新能源汽车市场启动业绩进入爆发期

新能源汽车行业作为国家战略新兴产业，其政策扶持力度逐步加强，成长前景广阔。根据中国汽车工业协会统计，新能源乘用车产销继续保持较快增长。5月，新能源汽车生产3770辆，同比增长98.32%。在销量增速持续攀高的背景下，二季度以来，上海、西安、江苏、北京等地也先后落实了新能源政策，涉及补贴、目标、税收优惠、基础设施等多个方面。如江苏发布的新能源汽车补贴细则显示，最高补助可达每辆车20万元。随着多地相继出台新能源汽车应用推广政策的推进，这也为新能源汽车放量奠定了基础。业内专家测算，到2020年产销累计超过500万辆，未来几年我国新能源汽车市场需求将保持100%-400%左右的年增长速度。

电驱动设备是新能源汽车的核心部件之一，永磁、集成是新能源汽车技术发展趋势。公司的新能源汽车用驱动电机为永磁同步电机，拥有多项相关的独立专利，在核心技术上占据领先优势，将成为公司新的利润增长点。公司是“大功率永磁同步电机及驱动系统”的重要供应商，在北京地区市占率第一。尽管该项业务目前的营收占比仅为10%左右，但随着新能源汽车市场启动，成长空间巨大。平安证券认为，2014年保守估计公司电驱动业务有望实现100-200%增长。

宏源证券认为，公司业绩的支撑来自于：2014年公司收购的佩特来57%的股权将实现并表，且2014年公司计划完成48亿元营业收入,并力争完成50.60亿元；计划完成净利润3.63亿元到4.01亿元。随着2015年公司的募投项目相继完工并逐步贡献利润，公司的业绩将进入释放期。

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