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近期，凯莱英（002821）发布了2020年度非公开发行股票预案。公司拟根据此前披露的非公开发行方案,引入高瓴资本作为战略投资者,并与其签署附条件生效战略合作协议。高瓴资本通过推动高瓴被投企业与公司建立合作关系,以及通过行业内的资源网络推动制药公司与公司建立合作关系,在本协议生效后的战略合作期内,为公司带来订单累计不低于8亿元。 高瓴资本独家认购,承诺锁定不低于18个月,战略合作加深将为公司带来不低于8亿元订单。本次发行为面向特定对象的非公开发行,发行对象为高瓴资本管理有限公司共1名特定对象,本次非公开发行股票募集资金总额不超过231057.20万元,发行股票数量不超过18700,000股,价格为123.56元/股。高瓴承诺通过推动被投企业与凯莱英建立合作关系,以及通过行业内的资源网络推动制药公司与凯莱英建立合作关系,在战略合作期内为凯莱英带来订单累计不低于人民币8亿元。高瓴同时承诺,若在战略合作期内为凯莱英带来的订单未达到8亿元,不转让此次认购的股票。 2019年,公司在化学小分子CDMO领域持续深耕,技术开发服务营业收入2.36亿元，同比增长16.83%、临床阶段业务营收10.02亿元，同比增长70.98%、商业化阶段业务营收12.23亿元，同比增长21.81%。2019年公司共计完成549个项目,其中商业化阶段项目30个;临床阶段项目191个,其中临床Ⅲ期39个;技术服务项目328个,有力助推全球创新药研发产业的进程。值得关注的是临床阶段项目数量大增,致临床营收大幅增长70.98%,特别是临床Ⅲ期项目数增长15个,增幅高达62.50%,同时为未来商业化阶段项目作铺垫,后续盈利有望延续。2020年一季度,公司实现营收4.75亿元,归母净利润1.08亿元,同比增长17.34%,扣非归母净利润0.93亿元,同比增长16.33%。疫情对业绩有短暂冲击,目前中国地区已全面复工复产,欧美地区复工复产在即,预期后续时间研发进度加速,全年业绩有望协同高瓴资本合作企业实现快速增长。 我们预计公司2020、2021年的每股收益分别为3.51、4.53元,当前股价对应PE分别为53.6、41.5倍,维持对公司“推荐”的投资评级。
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