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  2020年05月02日 星期六 版面导航 标题导航
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化妆品板块:销售模式变革驱动国货成长
金百临咨询 秦洪

     本周A股出现了震荡回升的态势,尤其是节前的最后一个交易日更是大幅上涨。盘面显示出,前期调整充分的科技股等品种出现了领涨格局;前期领涨或相对强硬的品种则出现了休整,比如说化妆品板块的珀莱雅、丸美股份等个股。但是,如果打开他们的日K线图,仍可以看出此类个股仍然运行在清晰的上升通道,如此的格局显示出的确有长线资金开始加仓化妆品板块。

    内需逻辑强硬 驱动长线资金积极布局

     对于化妆品板块的如此强硬走势,分析人士认为需要将化妆品板块放到当前大环境下。一是产业变革的大环境。随着近年来的经济快速发展,我国已成为全球第二大经济体。而且,从当前疫情控制后的复工情况来看,虽然一季度GDP承压,但未来的演绎趋势仍然值得期待。这不仅仅是基于财政政策发力,新老基建成经济引擎的因素,而且还在于我国居民消费能力持续增强,内需渐渐成为我国经济增长的新引擎。如果说在10年,内需只占经济增长要素的35%左右,但现在已经达到60%以上。这其实也是当前我国内需产业链龙头品种相继成为牛股的最为根本的逻辑之所在。也就是说,当前我国正处在投资驱动型走向消费与科技创新型的经济增长周期,这必然会带动化妆品为核心的内需产业股的持续增长。

     二是A股市场大环境。A股市场一直是小市值品种溢价,大市值品种折价。但随着IPO节奏的稳步前行,注册制、退市制度的推进,A股市场正面临着巨大的变革,优质、持续成长的股票开始出现了溢价态势。而基于14亿人口的内需领域的各产业龙头上市公司的业绩成长趋势更为确定,更为乐观。所以,获得较高的估值溢价已成为市场参与各方竞相认可的观点。在此背景下,越来越多的长线资金开始积极布局正处在成长周期新起点的内需股。而化妆品龙头上市公司自然会得到各路资金的追捧,从而成为近期A股市场关注的焦点。

    产业变革提速国货渗透率

     当然,也有分析人士对当前A股的化妆品上市公司的成长前景持有相对谨慎的态度,主要是因为我国化妆品消费的主要是外资品牌,或者说占据我国化妆品行业主导、话语权的是外资品牌。既如此,国货化妆品的突围希望并不大。

     但是,如果考虑到这么两个因素,可以对国货渗透率的迅速提升就会有着一定的信心。一方面是经济综合实力的提升,往往会带动居民对国货产品的信心。就如同在上个世纪70、80年代的日本,正是日本经济的快速崛起,日本化妆品迅速成为全球的学习品牌。再比如说随着近期我国经济实力的提升,综合制造能力也同步提升,所以,国产的小家电渐渐成为居民们优先选择的产品,小熊电器、新宝股份(摩飞)、苏泊尔、九阳股份等小家电的业绩成长动能就是来源于此。所以,随着经济增长,制造能力的提升,我国化妆品的渗透率也有望迅速提升,将重演日本化妆品、我国小家电的发展、辉煌的历史。

     另一方面则是销售渠道的变革。在过去,主要是依靠线下渠道,主要是商场、大型超市等。而且,国外品牌更依赖于大型中高端商场。但是,随着移动互联网渗透率的提升,线上销售渠道渐成重要的一个渠道,对于国外品牌来说,这似乎有点水土不服。但国产品牌对线上销售则是轻车熟路,从而成为国货化妆品突围的一个有效契机。值得指出的是,当前化妆品受众的生力军渐渐向90年后转移,90年后对线上销售渠道更为认可,再叠加网红带货等线上销售模式的变革,有利于国货产品的迅速提升影响力。

     综上所述,目前化妆品上市公司的投资价值正在逐渐显现,不仅仅是业绩成长的动能充足,而且还在于越来越多的中长线资金开始积极布局,从而推动着股价的渐趋上移,有望进入到加速前行的轨道中。故在操作中,建议市场参与者可以积极踪化妆品为主营的上市公司。与此同时,对代工、销售渠道领域的龙头股也可积极跟踪,他们也将受益于国货化妆品渗透率提升的趋势。

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