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2020年01月11日 星期六 |
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本报讯 濮阳惠成（300481）近日发布2019业绩预告,预计2019全年实现归母净利1.37~1.58亿元,同比增长30%~50%。业绩高增长,主要由于销售增加,一方面公司定增1000吨电子化学品项目在2019上半年投产,逐步放量贡献业绩,另一方面公司顺酐酸酐衍生物板块每年均保持稳定增长。 同时，公司与福建漳州古雷港经济开发区管理委员会签署项目投资协议,拟在古雷港经济开发区投资约10亿元建设顺酐酸酐衍生物及电子化学品及研发中心项目,项目占地180亩。具体内容包括顺酐酸酐衍生物、电子化学品及研发中心。项目位于古雷港经济开发区，预计投资额约10亿元，总用地面积约180亩，预计分两期建设。该项目符合公司战略发展需要，如果项目顺利实施将有利于提升公司未来发展空间。 濮阳惠成深耕电子材料行业，主要产品包括顺酐酸酐衍生物和OLED功能材料中间体，广泛应用在电子元器件封装材料、电气设备绝缘材料、OLED显示、涂料、复合材料等诸多领域，集科研、生产、经营为一体。公司研发能力突出，通过及时掌握行业动态趋势和市场需求，就新产品与客户在研发和技术环节开展合作，进行小试研究，并在中试环节加大投入用以攻克技术关键点、优化生产步骤、降低生产成本，为公司产品快速满足市场需求提供有力保障。公司研发费用投入8%以上，研发人员占比22%以上。目前，公司已获得授权37项专利。 公司是国内顺酐酸酐衍生物龙头,总产能约30000~40000吨。2019年12月，公司收购山东清洋。标的公司主要产能包括10000吨/年甲基四氢苯酐、5000吨/年甲基六氢苯酐，并且拥有相关发明专利，2019年1~10月实现净利润771万元，目前已收购完成，一方面打破公司顺酐酸酐衍生物产能瓶颈，另一方面优化行业格局，有助于公司长远发展。孵化新单品氢化双酚A，有望逐步放量。助力顺酐酸酐衍生物业务持续发展。 公司1000吨电子化学品项目2019年上半年完工投产,预计将在2019~2021年内逐步放量。公司2017年OLED材料出货量25吨,此次投产的1000吨电子化学品中包括中间体类产能有机膦类35吨,芴类15吨,咔唑类10吨,降冰片烯类15吨,噻吩类5吨,将大幅扩充公司中间体类产品产能,增厚公司业绩。据估算,2022年全球OLED终端材料市场空间将达到211亿元,2018~2021年复合增长率15%;我国OLED终端材料2022年市场空间将达到66亿元,2018~2022年均复合增长率为113%。公司产能扩充进度与国内OLED投产进度相契合,将大幅受益。 2019年7月以来，日韩贸易争端愈演愈烈，韩国为了保障供应体系的稳定，有望逐步提高中国供应商的供货比例，公司主要客户为韩国客户，且进一步完善欧盟REACH、韩国K-REACH认证，有望充分受益。 中信建投分析师预计公司2019、2020年归母净利分别为1.55、2.08亿元,对应PE29、22X,维持“买入”评级。 (丁大武)
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