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光伏板块：产业复苏提振业绩弹性

金百临咨询秦洪

本周A股市场出现了震荡中重心上移的态势，个股行情也随之趋于活跃。其中，光伏产业股更是充当了A股的领涨品种，比如说隆基股份等个股在本周相继出现了突破前行的K线形态。与此同时，市场舆论也显示出光伏产业景气回升，未来的业绩弹性增强，如此就意味着光伏产业股的发展趋势仍可期待。

历经锤炼光伏渐成我国产业新名片

对于光伏产业来说，二十年来出现了巨大的变革。一方面是产业技术的变革推动着光伏发电成本的降低。比如说十多年前的光伏发电成本是4元/度。但目前已降至0.4元/度，十多年的时间，降低了90%。再比如说多晶硅价格，从2008年时的400美元/公斤，目前只有20美元/公斤，如此就助力光伏产业进入平价上网时代。

另一方面还推动着企业的兴衰。比如说无锡尚德等一度拥有全球产业竞争力的光伏企业在技术更迭中因选错电池技术路线而走下神坛。但，也有一些企业，借助于强大的技术研发能力，契合产业技术发展路径，成功脱颖而出，比如说近期借壳ST新梅的爱旭科技等等。

正是如此的大浪淘沙，使得我国光伏产业成为全球最具竞争力的产业之一。光伏产业链涉及的重要环节多达十几个，是个产业协同性很强的产业，并且光伏设备国产化已经达到了80%，这是我国制造业，极少数能全产业链都在全球形成绝对优势的产业。可以讲，目前世界光伏离不开中国，光伏是中国高铁、智能电网之后后的又一张名片。

产业需求旺盛业绩弹性增强

更为重要的是，经过了近两年的产业政策波动之后，我国光伏产业的市场需求迎来了新的复苏契机。一是国内市场。由于目前光伏产业补贴趋于减少，但推动光伏产业发展的趋势依然清晰可见。光伏不仅仅可以缓解大气质量，而且还可以进行分布式发电，缓解东部地区负荷重心的电力负担。而且，随着5G的推动，未来存储等产业将成为新的耗能大户，此时就迫切需要清洁的分布式能源，光伏就是最佳的选择。所以，未来的光伏装机需求将持续增加。

二是海外市场。比如说在欧洲，由于考虑环境问题，欧洲目前已不再新装煤电、核电，未来新增的电力需求主要靠风电、光伏发电等可再生能源来补充。同样是由于数据存储等因素，未来的电力需求是旺盛的。故欧洲各国在近期加大了对光伏电池产业发展扶持力度。又由于我国已成为全球光伏产业的核心，因此，这必然会拉动我国光伏产业的发展。

故业内人士推算，预计今明两年，全球光伏装机将分别达到120GW、145GW以上，2025年市场空间有望达到270至300GW，年化增速约15%。”对于国内市场，今年8月底的光伏市场将打开新的装机时间周期，四季度国内需求环比或增加270%至300%，如此的数据就说明了未来数年内，光伏产业的发展趋势是乐观的，产业景气度持续回升。在此背景下，光伏产业的龙头上市公司的业绩自然会水涨船成高，成为市场参与者关注的焦点。

关注两头

正因为如此，在操作中，建议市场参与者加大对光伏产业的跟踪力度。一是上游领域，包括设备装，也包括硅片等领域。由于目前电池技术的进步，新技术的应用，使得硅片的尺寸向大型化方向发展，此时对晶体生长炉、单晶硅等领域的需求将是旺盛的。且受制于技术、生产规模等因素，硅片已有形成寡头垄断的态势，中环股份、隆基股份是龙头股，未来的业绩弹性更乐观一些。

二是下游组件以及分布式能源的建造商，这主要是考虑到规模优势。因为随着光伏产业需求的提升，平价上网竞争力的增强，未来的光伏组件价格有望小幅回升，进而提升光伏组件的盈利能力。另外，已经布局光伏电站，尤其是分布式光伏电站的相关上市公司，也有着业绩回升的苗头，可跟踪。通威股份、爱旭科技（借壳ST新梅已获有条件通过）等公司的业绩弹性更为乐观一些。

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