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有色：题材催化剂增多或有交易性机会

金百临咨询秦洪

本周A股出现了跳空下行的态势。但是，有色金属板块则出现了相对活跃的走势，比如说钴产业链的寒锐钴业；黄金板块的山东黄金；黄金饰品类的老凤祥等个股均有不俗的表现。其中，老凤祥等品种有再创新高的潜能。看来，已有实力资金加仓有色金属板块。

题材多激发资金积极加仓热情

对于有色金属板块来说，近期的题材催化剂较多。比如说钴板块的强势，主要是因为钴业龙头嘉能可预期2020~2021年关停旗下铜钴矿山Mutanda，2020年供给有望收缩18%，如此就意味着钴行业从供给过剩转变为供不应求，钴价有望超预期上涨，因此，华友钴业、寒锐钴业等钴业股的股价表现非常突出，点燃了市场参与者对整个有色金属股的追捧激情。甚至已有研究报告推测未来会否有更多的国际矿商模仿嘉能可的动作，即主动进行供给侧改革，收缩供给端，进而导致相关矿产品价格的上涨。如此就有望改善相关国际矿商的财务报表。受此预期推动，整个有色金属股的交易情绪持续升温，股价重心上移的趋势较为突出。

再比如说黄金板块，主要得益于国际金价的强劲回升态势，目前已跃过1500美元/盎司，已突破了2013年以来的新高，从而激发了各路资金对黄金股的业绩回升的积极预期。更何况，从历史经验来看，在2008年至2012年的那轮金价上涨周期中，黄金板块、黄金饰品股均有强劲的股价表现。主要是因为金价的持续上涨，不仅仅改善了黄金股的业绩表现预期，而且还推动着消费者对黄金保值、增值的预期，所以，消费能量有望持续增强。因此，2009~2012年的黄金珠宝与黄金价格的大牛市期间，金价四年上涨170%，黄金消费四年上涨近3倍、年复合增速超30%。黄金珠宝相关企业2009~2012年收入复合增速30~35%、净利润复合增速30~50%。老凤祥股价2009~2012年区间最高上涨6.26倍。如此的信息进一步激发了各路资金对黄金股、黄金饰品股的追捧意愿。

关键看市场需求贵金属股或可继续跟踪

正因为如此，对于有色金属股的后续走势来说，关键看产品价格上涨的延续性。而产品价格上涨的延续性，又主要取决于市场的需求。就目前来看，钴等产业的需求回升力度可能并不易过于乐观，毕竟钴主要应用于动力电池，也就是新能源汽车的一个重要环节。但是，由于当前新能源动力汽车的销售增速放缓，未来的钴需求难有实质性改善，所以，对此类个股需要予以谨慎。

但是，对于黄金股、黄金饰品股来说，未来的投资机会仍可期待。主要是因为当前贸易形势较为严峻，甚至还带来了国际金融秩序重构的预期，如此就意味着曾作为货币之锚的黄金的重要性再度显现出来。所以，各国央行正在加大对黄金储备的力度，黄金的需求在持续提升。与此同时，中国、印度等传统黄金消费大国，也面临着黄金饰品需求回升的契机。所以，随着金价的进一步上涨，黄金饰品的销售势头有望持续回升，从而形成良性循环，黄金价格有望保持着强劲的势头，进而推动着黄金股、黄金饰品股的股价走势的强势。其中，老凤祥等个股一直是A股的白马股，所以，借助于此次的黄金价格上涨契机，有望再度出现强劲回升的态势，中短线走势值得期待。

另外，对于钨、稀土等我国战略资源品种来说，未来的投资机会也不可忽视。一方面是因为当前国际贸易形势的剧变，从而为这些我国占有资源优势的战略资源品种提供了溢价预期。另一方面则是需求的不断拓展，这些战略资源品种的需求正在积极改善，比如说稀土在半导体领域的拓展，将意味着稀土需求在持续提升，这对于稀土产业链的相关个股来说，是一个福音。厦门钨业、广晟有色等品种在未来的股价表现可值得期待。

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