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酝酿超跌反弹

深圳前海大概率资产总监刘火旦鑫

本周沪指有效跌破箱体的下沿线后，3000点失守重返2000点时代，宣告3041点为水平趋势线的箱体破位，进入再下一个新台阶的熊市后半场的空头市场，端午节演变成了“端午劫”，千股跌停、百股跌停的惨烈盘面再现。

连续超跌之下，很多投资者在想着如何抄底，如何抢反弹，那么阶段性低点形成了吗？一是目前新兴市场指数和全球股票指数还是牛市格局，欧美股市更是与大A股迥异，处于牛市进程，外围环境貌似不错，但是必须警惕美股在高位盘整；二是沪指目前的市盈率是13倍，历史上处于中线超卖的状态。统计2008年至今十年期间六月份的行情，股票板块均没有获得正收益，2015年股灾下跌近50%后，在2016年3月初止跌回稳，开启了长达一年多的中线反弹行情，空间近35%，2018年2月初开始调整。三是A股整体估值开始处于低位、破净个股数量大幅增多、公募基金募集变得异常困难、投资者信心严重不足等。四是集中性的情绪和风险释放之后，市场悲观情绪有所好转，整体仍处于风险消化之中。在增量资金没有介入之下，指数继续保持弱势。五是部分板块异动，很多超跌个股呈现连续涨停，如猛狮科技、沧州明珠等部分超跌个股已经出现连续涨停，破净破发股数量不断增加、降准预期逐步强烈。综上所述，大盘连续下跌后形成阶段性底部的概率很大，会以横盘震荡筑底的方式构建阶段底。另外，工业富联、药明康德这两只备受关注的独角兽再度巨阴下挫，区间跌幅都接近30%，独角兽概念对投资者当头一棒。据有关统计，今年以来A股25%的公司贡献整个市场75%的交易额，而大多数公司成交额占比降至5%左右，这比历史熊市中情况还要低，说明多数无业绩、估值存在明显泡沫的小盘股正加速被边缘化，投资者切记远离无人问津流动性极差的僵尸股，这类股在弱势行情中往往也更容易出现踩踏闪崩。消费疲软、外贸不确定性大、社融回落等因素制约A股。在这些因素慢慢被消化之前，A股很难走出单边上行的行情。

技术面上，一是沪指日、周K线已经处于六线即5、10、20、60、120、250日、周均线之下，明显的空头排列，熊市格局。二是沪指年线操盘线当值2385点，是本轮熊市的终结位置，在下跌趋势中，或有几个结构性的反弹行情成立，依旧不可以大意，A股市场20多年的规律显示，每次行情都是依托着年线操盘线展开。三是A股大盘日周K线的MACD全部呈绿色区域，行情依旧弱势。

操作上，在单边下跌或者震荡筑底阶段中，操作难度非常大，地雷股比比皆是，多看少动仍为主基调，控制仓位、切勿追高。以内生价值为准绳，对现金流稳定、业绩突出、估值较低、中报业绩预增的个股进行短线布局，以短线和波段操作为主。只有这样，才能降低风险，保护好本金。

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