之前笔者反复提及,股指一直处于2000点上方反复震荡,最关键是三大疑问有待时间解答,即新股发行压力和赚钱效应、6月钱荒隐患和未来流动性趋势,以及国内经济复苏预期等,而这一切都需要在6月底才能得到明确的答案,如今看来,三大疑问都得到了预期向好的答案,困扰市场的最大利空基本清晰,为今后股指的大级别反弹奠定了较为稳定的基本面氛围。
首先,新股发行方面,下半年计划发行上市新股100家左右,并按月大体均衡发行上市,这无疑在一定程度上缓解了市场对于IPO抽血效应的担忧,特别是近期上市新股表现出来的赚钱效应,更加大了场外资金积极入场,市值配售对于大盘的护盘效应开始显现。
其次,流动性方面,不仅6月钱荒没有再度重演,更有逐步放松预期。先是央行逐步加大定向降准的范围,如今高层再次传递高格局信号,银监会宣布调整商业银行存贷比计算口径,按此口径计算的话,理论上商业银行释放流动性最多可超过8000亿元,这比一次全面降准释放的资金还多。整体来看,未来流动性大规模释放的概率不大,但是整体保持向好预期的可能性增大。
再则,在经济复苏方面,虽然年初的数据不佳,但是进入二季度之后,在政策微刺激逐步释放效应后,相关经济先行指标开始向好;6月官方PMI数据达到51.0%,已经出现连续4个月回升,表明制造业延续了平稳增长的良好势头。特别是新订单指数上升幅度最大,成为PMI上升的加速器,生产指数最高,成为PMI运行的稳定器,这无疑意味着中国经济进一步出现企稳迹象,经济刺激措施的效果正不断显现,这将继续缓解市场对中国经济增长的悲观预期。
不过,笔者需要提醒投资者注意的是,虽然未来股指将迎来一波大级别反弹行情,但是目前行情仍处于反弹的初期阶段,基本面预期向好但并没有形势大好,股指下跌空间被封杀,但仍面临重重上行压力;反弹行情初期仍面临一波三折的局面,创业板指走势,以及沪指本身所面临的技术压力位,都是未来股指反弹初期所需要面对的拦路虎,投资者且行且谨慎。
本周二,创业板指数早盘再创反弹新高,不过呈冲高回落态势,虽然本轮创业板指数反弹至今,量能释放十分明显,但是进入1400点之后,面对前期高位成交密集区,这样的量能水平能否消化前期套牢压力,仍有商榷之处;而且,之后创业板市场面临中报业绩公布的考验,去年持续大涨所形成的高估值水平,与中报业绩增长速度能否匹配,将是创业板指数未来方向性选择的关键所在,目前来看,市场对于创业板指数能否突破1571点创出新高,继续维持上行趋势,仍保持谨慎态度。作为A股市场人气指标,一旦创业板指数出现一定幅度的调整,必然影响到沪指反弹的节奏。因此,投资者对于在股指反弹初期阶段,仍需要重点关注创业板指数的运行节奏,适当回避股指有可能出现的短期调整风险。
同时,从沪指日K线来看,股指虽然持续7个月站稳2000点,但是目前的反弹走势尚未突破自去年12月高点2260点以来的下行趋势线,因此,未来股指要盘出目前横盘震荡区域,最重要的是突破2260点和2146点的下行趋势,同时还将面临如120日、250日重要的长期均线压制,以及2150—2200点的前期高点的密集成交区域,应该说反弹的道路相对曲折。特别是在股指尚未具备挑战2200点的实力之前,其反弹节奏仍有可能反复,甚至后退,这也是投资者在反弹初期阶段最为需要谨慎的风险之一。
笔者认为,面对反弹行情初期阶段,股指一波三折的上涨节奏,投资者除了密切关注创业板人气指数的动向,沪指上方重要的技术压力的影响外,在布局方面可侧重配置具有重大政策影响或者行业景气度上升的主题投资品种,在经济形势、上市公司业绩甚至流动性等因素尚未全面向好的背景下,这些能够大大吸引市场主力资金关注的品种,其上涨动能充足,调整幅度有限,有助于帮助投资者在反弹行情初期阶段赢得先机,重点关注具有政策利好的航天军工、京津冀、新疆等地区振兴受益股,以及国产替代进口利好的软件、电子信息类个股。